В среду официальные лица ФРС наметили два возможных повышения ставок в 2023 году раньше, чем ранее прогнозировали политики, а председатель Джером Пауэлл приблизился к обнародованию планов посокращению покупок облигаций ФРС на 120 миллиардов долларов в месяц. «ФРС ясно дает понять, что они будут ждать и пробираться сквозь шумное лето данных, чтобы увидеть тенденцию, прежде чем они примут решение о старте», - сказал Джейсон Инглэнд, управляющий портфелем глобальных облигаций Janus Henderson.Вопрос о том, когда именно ФРС отступит, навис над финансовыми рынками. Акции(.SPX) снизились, а доллар резко вырос в среду, в то время как доходность по ориентирам выросла. «Логическим ответом на сегодняшнюю информацию является то, что процентные ставки будут расти, и они, вероятно, будут расти быстрее, чем люди могли подумать», - сказал Маркус Мур, помощник управляющего портфелем в Zeo Capital Advisors. Некоторые участники рынка заявили, что впереди может ожидаться более резкая реакция, если появятся признаки более сильной, чем ожидалось, инфляции и других факторов, которые могут подтолкнуть ФРС к сокращению темпов роста быстрее, чем ожидалось. По словам Пауэлла, политики не сталкиваются с ситуацией, когда они «отстают».Прогнозы ФРС показывают, что в этом году инфляция превысит целевой показатель ФРС в 2% с большим отрывом в 3,5%. Тодд Томпсон, управляющий директор Reams Asset Management, сказал, что давление на заработную плату из-за рекордного количества вакансий в 9,3 миллиона заставит ФРС действовать быстрее, чем ожидают многие участники рынка, учитывая, что реальные процентные ставки остаются отрицательными. «Поскольку экономика работает галопирующими темпами, отрицательные реальные процентные ставки не соответствуют действительности, и это необходимо согласовывать» посредством повышения ставок, - сказал Томпсон. Десятилетние казначейские облигации, отражающие рост после инфляции, торгуются с отрицательной ставкой 0,75%.Тиффани Уилдинг, экономист PIMCO по Северной Америке, заявила, что на заседании в среду говорилось о том, что ФРС «переходит от управления риском ухудшения экономики к риску роста инфляционных ожиданий». «Из этого вышло то, что, возможно, их терпимость к инфляции выше целевого показателя немного меньше, чем мы думали», - сказал Уилдинг. БЛИЖАЙШИЕ РИСКИ Нынешняя обстановка вызывает воспоминания о 2013 году, когда инвесторы почувствовали себя слепыми, когда тогдашний председатель Бен Бернанке в своем заявлении поднял идею постепенного снижения. Доходность облигаций выросла по спирали, при этом базовая доходность 10-летних облигаций выросла с примерно 2%, когда Бернанке сделал комментарии 23 мая, до 3% в начале сентября. Многие не ждут новой истерики. Рик Ридер, главный инвестиционный директор подразделения глобальных фиксированных доходов BlackRock, написал, что, по его мнению, сокращение не вызовет «ощутимого стресса для экономики или рынков». По его словам, самым большим риском для рынков "будет парадигма перегрева, при которой трудно предсказать, насколько высоки затраты на вводимые ресурсы или затраты на заработную плату".**********************(Рейтер) - Ястребиный переход от Федеральной резервной системы разбудил дремлющий доллар, отправив валюту США на самый высокий уровень за несколько месяцев и подогрев ожидания того, что разворот медвежьих позиций может привести к большему росту.В четверг доллар демонстрировал самый большой двухдневный процентный рост по отношению к корзине основных валют за 15 месяцев и находится на самом высоком уровне с середины апреля, на следующий день после того, как центральный банк перенес свое первое прогнозируемое повышение ставки на 2023 год. перед лицом нарастающей инфляции. Ставки против доллара были популярной сделкой в течение нескольких месяцев, поскольку настойчивые требования ФРС сохранить свою ультра-голубиную позицию, несмотря на рост инфляции, привели валюту к почти трехлетнему минимуму в начале этого года. Слегка ястребиный сдвиг в заявлении среды, похоже, меняет этот расчет: перспектива более быстрого, чем ожидалось, повышения ставок в США повышает привлекательность доллара для инвесторов, ищущих доход, по сравнению с такими валютами, как евро и иена. И Goldman Sachs, и Deutsche Bank, например, после заседания ФРС рекомендовали инвесторам снизить ставки на рост евро по отношению к доллару США. «Я думаю, что валютные рынки наконец осознали идею более ранней нормализации со стороны ФРС», - сказал Саймон Харви, старший аналитик валютного рынка Monex Europe. Крупные ставки против американской валюты могут ускорить недавнее движение, если угроза увеличения прибыли подтолкнет инвесторов изменить свои медвежьи позиции. Согласно данным CFTC, чистые ставки против доллара на фьючерсных рынках на прошлой неделе составили почти 18 миллиардов долларов, что является трехмесячным максимумом.Из-за того, что доллар занимает центральное положение в мировой финансовой системе, его колебания, как правило, отражаются на широком спектре активов. Более сильный доллар имеет тенденцию давить на балансы транснациональных корпораций США, делая для них менее выгодным переводить иностранные доходы обратно в свою национальную валюту. Растущий доллар также может помочь сдержать резкое ралли цен на сырьевые товары, которое способствовало росту инфляции в этом году, поскольку многие сырьевые товары оцениваются в долларах и становятся менее доступными для иностранных инвесторов, когда доллар растет.Goldman Sachs считает, что восстановление мировой экономики ослабит доллар в долгосрочной перспективе, в то время как отчет, опубликованный Societe Generale в четверг, показал целевую цену на конец года на уровне 1,27 доллара за евро по сравнению с 1,19 доллара в четверг.************