[примечание: все нижеуказанные цифры конечно являются аппроксимациями - кто по 10 мес, кто по 9 мес - данных за год ни у кого нет] Серия 4 «…начинай сначала» В России ковид еще не закончился – заболеваемость плавно сокращается, но всё еще превышает пиковый уровень предыдущей волны, а смертность находится на максимумах. В России и развитом мире как будто два разных вируса: в той же Великобритании заболевающих в день больше процентов на 25-30, а смертей меньше в 12-13 раз. Такая разница является по всей видимости результатом сразу многих факторов: занижения статистики заболеваемости в России (плохо тестируют); низкого процента привитых (особенно с учетом привитых не работающими вакцинами и поддельных справок); неспособности выхаживать больных, особенно в регионах, где медицинское обслуживание давно уже находится на отчаянно плохом уровне и только ухудшается. Избыточная смертность в России – 26%, в столицах и того больше – 33%; в Ингушетии – 40%. Тем не менее жизнь в России идет своим чередом, практически все рабочие места функционируют как до пандемии и разве что маски на подбородках кое-где отличают Россиян модели 2021 от них же модели 2019. Если верить Росстату, Российский ВВП в 2021 году растет на 4,3% (плюс-минус, год не закончен) и его реальный уровень составит на Новый Год +1% к уровню 2019 года. Подтвердить или опровергнуть эти цифры сложно, но разумеется восстановительный рост в 2021 году имеет место. Его главные компоненты, однако, не порадуют вдумчивого экономиста. Основой роста явились восстановление государственных инвестиций и рост госрасходов. В условиях хронического профицита бюджета и счета текущих операций вливать средства в госпроекты не сложно – проблема в крайне малом мультипликативном эффекте; по независимым исследованиям кумулятивный мультипликатор госпроектов в России близок к нулю и это не «особый российский путь», это судьба госинвестиций во всех странах кроме тех, где уровень инфраструктуры и ВВП на человека совсем уж кошмарный. Хочется воскликнуть – а Китай? А что Китай – не надо путать рост ВВП в моменте из-за госинвестиций и рост ВВП из-за того, что раньше были сделаны госинвестиции. В Китае это (пока что) вечный огонь и программа Industry 4.0 – лишнее подтверждение, а рост становится всё медленнее и медленнее. Второй важной компонентой явился ковид. Ограничения на выезды за границу заставили россиян потратить около 30 млрд долларов дома, а не в других странах. Эта сумма как-никак более 1,5% ВВП! Помогли ВВП и цены на углеводороды – по очень неточным подсчетам рывок цен на газ добавил 1% ВВП, возврат цен на нефть к доковидным пикам вернул и доходы несмотря на то, что производство и экспорт продолжают отставать от уровня 2019 года. Наконец на ВВП оказали влияние раздачи денег – «противоковидных», «под Конституцию» и «под выборы». Они транслировались в потребление в условиях глубоко недомонетизированного спроса и дали такой же разовый рост ВВП, как и инфляции. Все факторы носят разовый характер. Все факторы кроме последнего не имели и не имеют отношения к домохозяйствам – немудрено что потребление домохозяйств, упав в 2020 году, осталось на месте в 2021м. Средние доходы россиян в 2020 году упали на 7,5%, в 2021 году Росстат предварительно фиксирует рост лишь на 4,9% - то есть по сравнению с 2019 годом доходы упали на 3%. Количество малых и средних бизнесов упало в 2020 году на 9% и в 2021 году не изменилось; здесь кажется есть и небольшой пузырь – часть бизнесов сохранялась исключительно ради постковидных льгот; посмотрим, какая статистика будет в 2022. А вот инфляция естественно пошла вверх, обнулив все достижения ЦБ за последние 10 лет. Российская инфляция – это не транзиторная инфляция издержек, как в США – это полноценная инфляция спроса, который получил монетизацию и за счет раздач денег (ау, адепты мягкой политики и минимальной зарплаты в 25 000 рублей – где вы теперь? Всё так же будете спорить с инфляционным характером монетизации спроса в России?) и за счет стремления взять кредита больше и быстрее в преддверие роста ставок. Разумеется, есть в российской инфляции и другие компоненты – в частности рост рыночной стоимости углеводородов и продуктов питания, рост цен на импортные товары (импорт инфляции), сокращение внутреннего производства. Так или иначе официально инфляция уже «к северу» от 7% и оптимистический прогноз на 2022 год – 6% (лично я в него не верю – импорт инфляции до нас еще не докатился в полном объеме, ноябрьское удешевление рубля еще не сказалось на ценах. ЦБ отвечает на инфляцию крайне жестко – увеличивая ставки и тормозя тем самым, в частности, падение курса рубля; однако нерезиденты всё равно будут уходить из российского рублевого долга и это будет балансировать рынок. Кроме того, конечно, рост ставок должен негативно влиять на рост экономики (не связанный с госинвестициями и сырьем). Однако как говорит консенсус российских экономистов, ни у ЦБ, ни даже у правительства вопрос экономического роста страны в повестке не стоит. Если что касается пандемии, Россия сильно отличается от развитых стран, то касательно экономики граница пролегает уже внутри России: Москва с областью и «всё остальное» смотрятся на экране экономического прибора как две абсолютно разные страны. Рост ВВП Москвы в 2021 году (очень предварительно) составит фантастические 28%. Рост инвестиций в Москве – 22% (всего по стране – 7,6%). Москва и область – это 25% всех инвестиций страны, 22% всех бюджетных инвестиций. Москва и область это 22% ипотеки и 20% ввода жилья в стране; 70% расходов страны на транспортную инфраструктуру – это Москва и область. А внутри преимущественно Москвы, но не только, живет особый гражданин России по имени «бюджет». Доходы бюджета в 2021 году выросли на 20% (в том числе НДФЛ - +15%, налог на прибыль - +47%. Бюджет в России любит инвестировать (об этом мы уже писали выше), но не любит российских граждан. На фоне такого роста доходов расходы российского бюджета на здравоохранение в 2021 году составили в рублях столько же, сколько и в 2019. Еще четче эта закономерность прослеживается в Москве: расходы на ЖКХ выросли на 30%, расходы на медицину упали на 20%. В 2022 год Россия вступает, оставаясь в эпицентре эпидемии, но уже восстановившись после провала 2020 года. В каком-то смысле мы возвращаемся в 13 год - рост низкий, инфляция и ставка высоки, и даже на границе с Украиной опять напряжение. Восстановительный рост закончен и доходам населения (сделавшим еще минус 3% и уже находящимся на уровне 2007 года) придется встретиться в 2022 году с проблемой роста при стагнирующем ВВП (спойлер – никому никогда не удавалось даже сохранять доходы населения при стагнирующем ВВП) и одновременно с инфляцией. При этом если вы живете в Москве или области, для вас эта проблема будет относительно эфемерной – ВВП Москвы продолжает расти и продолжит еще и в 2022 году. Ну и конечно если вы имеете отношение к распределению бюджетов, всё что я пишу может показаться вам нонсенсом – доходы растут как никогда. Так, реализуя комбинацию из сюжетов «Голодных игр» и «Чипполино» Россия вступает в 2022 год.=========Третий значимый альбом Led Zeppelin 1970. Прекрасен как природа. Самый недооценённый из первых четырех по моему мнению. Группа пребывает на вершине творчества. Фонтан идей.